رتبه‌بندی S&P به شرکت مایکرواستراتژی با نمره B-؛ ریسک‌های بیت‌کوین و نوسانات بازار در صدر اخبار

شرکت استراتژی اینک (Strategy Inc.)، که پیش‌تر با نام مایکرواستراتژی (MicroStrategy) شناخته می‌شد، برای اولین بار از سوی شرکت رتبه‌بندی اس‌اندپی (S&P Global Ratings) با رتبه اعتباری B- ارزیابی شد. این رتبه‌بندی، نشان‌دهنده وضعیت اعتباری در سطح junk است و شش درجه پایین‌تر از سطح سرمایه‌گذاری قرار دارد.

بر اساس گزارش منتشر شده توسط بلومبرگ در تاریخ ۲۷ مهرماه، این رتبه‌بندی به‌دلیل تمرکز بالا بر بیت‌کوین و نبود تنوع در سبد دارایی‌ها، همچنین نگرانی‌ها درباره نقدینگی و ظرفیت سرمایه‌گذاری بر اساس ریسک، ارائه شده است. این ارزیابی نشان می‌دهد که شرکت استراتژی اینک در معرض ریسک‌های قابل توجهی قرار دارد و از نظر اعتباری در وضعیت نسبتا ضعیف‌تری قرار گرفته است.

اس‌اندپی به ریسک‌های مرتبط با بیت‌کوین و کاهش نقدینگی اشاره کرد

شرکت استراتژی اینک (Strategy Inc.)، به رهبری مایکل سایلور، طی پنج سال گذشته تحول قابل توجهی را تجربه کرده است. این شرکت که در ابتدا یک شرکت نرم‌افزاری در حوزه سازمانی بود، اکنون تمرکز اصلی خود را بر روی جمع‌آوری بیت‌کوین (BTC) قرار داده است. در حال حاضر، استراتژی اینک مالک بیش از 640 هزار و 808 بیت‌کوین است که ارزشی معادل حدود 74 میلیارد دلار دارد، و به عنوان بزرگ‌ترین مالک شرکتی بیت‌کوین در جهان شناخته می‌شود.

بر اساس گزارش‌های اس‌اندپی (S&P)، این شرکت به شدت در معرض نوسانات بازار قرار دارد، چرا که بخش عمده دارایی‌های آن در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری شده است. بخش عمده فعالیت‌های نرم‌افزاری این شرکت درآمد چندانی ندارد و در برابر کاهش قیمت رمزارزها مقاومتی ندارد. در نیمه اول سال 2025، استراتژی اینک حدود 37 میلیون دلار جریان نقدی عملیاتی منفی ثبت کرده و ذخایر دلار نقد کمی دارد، چرا که بخش زیادی از خزانه این شرکت در بیت‌کوین قفل شده است.

همچنین، اس‌اندپی به خطرات مربوط به نقدینگی و عدم تطابق ارز اشاره کرده است. استراتژی اینک حدود 8 میلیارد دلار بدهی تبدیل‌پذیر به دلار دارد که سررسید آن‌ها بین سال‌های 2028 تا 2031 است، و سود سهام ترجیحی این شرکت بیش از 640 میلیون دلار در سال است. در صورت کاهش طولانی‌مدت قیمت بیت‌کوین، احتمالاً این وضعیت می‌تواند توانایی شرکت در پرداخت تعهدات مالی‌اش را مختل کند.

با وجود این آسیب‌پذیری‌ها، اس‌اندپی دیدگاه ثابتی نسبت به آینده استراتژی اینک دارد و بر این باور است که این شرکت قادر است نیازهای مالی خود را از طریق عرضه سهام و فروش بدهی‌های ساختاری تامین کند. این راهکارها پیش‌تر نیز در تامین مالی خریدهای اخیر بیت‌کوین، از جمله خرید 390 بیت‌کوین به ارزش 43.4 میلیون دلار، مورد استفاده قرار گرفته است.

پیشرفت قابل‌توجه در نگهداری بیت‌کوین توسط شرکت‌ها

مایکل سایلر، مدیرعامل مایکرواستراتژی (MicroStrategy)، این رتبه‌بندی را نقطه عطفی در فرآیند پذیرش بیت‌کوین در نظام مالی سنتی ارزیابی کرد. وی افزود که این نخستین بار است که یک نهاد اعتبارسنجی بزرگ، شرکت عمومی متمرکز بر بیت‌کوین را به طور رسمی ارزیابی می‌کند. سایلر این اقدام را گامی در جهت نرمال‌سازی بازار دانست و آن را به عنوان نشانه‌ای از پذیرش و رسمیت‌بخشی به فعالیت‌های مبتنی بر رمزارزها تفسیر کرد، نه یک عقب‌نشینی.

تحلیل‌گران این حرکت را به عنوان مرجعی برای سایر شرکت‌های متمرکز بر بیت‌کوین مانند متاپلانیت (Metaplanet) و ماراثون دیجیتال (Marathon Digital) می‌دانند که ممکن است به دنبال ارزیابی‌های مشابه باشند. در حالی که رتبه‌بندی B- و B، این شرکت را در حوزه سرمایه‌گذاری‌های ریسکی نگه می‌دارد، اما نشانگر پیشرفت در کاهش فاصله میان مدل‌های کسب‌وکار مبتنی بر رمزارز و بازارهای سرمایه سنتی است.

شرکت استراتژی (Strategy)، که اوایل امسال از مایکرواستراتژی (MicroStrategy) مجدداً برند شد، کاملاً هویت خود را به عنوان شرکت نگهداری بیت‌کوین تثبیت کرده است. گزارش درآمد سه‌ماهه سوم این شرکت، که در ۳۰ اکتبر منتشر می‌شود، دیدگاه‌های بیشتری درباره نحوه مدیریت بدهی، جریان نقدینگی و میزان قرارگیری در معرض نوسانات شدید بازار رمزارزها ارائه خواهد داد.

منبع: کریپتو.نیوز