ثبات CPI و رشد تورم هسته‌ای، چالش‌های فدرال رزرو
تحلیل تازه از ثبات CPI و رشد تورم هسته‌ای؛ چالش‌های جدید فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره
تحلیل تازه از ثبات CPI و رشد تورم هسته‌ای، چالش‌های فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره و تاثیر آن بر بازارهای مالی و دارایی‌های پرریسک.
در حالی که شاخص CPI در ظاهر آرام به نظر می‌رسد، اما روند افزایشی مداوم ۳.۱ درصدی تورم هسته‌ای در طول سال نشانگر تصویر متفاوتی است. افزایش مداوم هزینه‌های مسکن و مراقبت‌های بهداشتی، مسیر بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) برای کاهش نرخ بهره را پیچیده‌تر کرده است.
در تاریخ ۱۲ آگوست، گزارش اداره کار آمریکا نشان داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه گذشته ۰.۲ درصد افزایش یافته و در مقایسه با مدت مشابه سال قبل، ۲.۷ درصد رشد داشته است. این ارقام مطابق با انتظارات بازار بود، اما واقعیت‌های پنهان در دل آن‌ها نشان می‌دهد که وضعیت اقتصادی هنوز چالش‌برانگیز است.
به ویژه، شاخص CPI هسته‌ای، که هزینه‌های مواد غذایی و انرژی را در نظر نمی‌گیرد، با افزایش ۰.۳ درصدی در ماه گذشته، نرخ سالانه را به ۳.۱ درصد رسانده است. این در حالی است که تورم هسته‌ای همچنان در مقابل افزایش‌های شدید نرخ بهره فدرال رزرو مقاومت می‌کند، روندی که نزدیک به یک سال است ادامه دارد.
این ارقام در شرایطی منتشر شده‌اند که بازارها هنوز به انتظار کاهش نرخ بهره در سپتامبر ادامه می‌دهند، هرچند روند تورم نشان می‌دهد که فدرال رزرو هنوز راه زیادی در پیش دارد تا کنترل کامل بر روند قیمت‌ها برقرار کند.
آمارهای رشد اقتصادی فریبنده، نشان‌دهنده مشکلات عمیق‌تر اقتصادی است
آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه ژوئیه نشان می‌دهد که نرخ تورم کلی نسبتاً ملایم است، اما جزئیات حاکی از اقتصادی است که در بخش‌های کلیدی هنوز داغ باقی مانده است. در این ماه، قیمت انرژی 1.1 درصد کاهش یافته است که کاهش 2.2 درصدی در قیمت بنزین، آرامشی موقت در پمپ‌های بنزین ایجاد کرد.
با این حال، این کاهش موقت تحت‌تأثیر رشد مداوم هزینه‌های خدمات ضروری قرار گرفت. هزینه‌های مراقبت‌های بهداشتی و حمل‌ونقل هر کدام 0.8 درصد افزایش یافتند، در حالی که تورم اجاره مسکن، که بیش از یک سوم از سبد CPI را تشکیل می‌دهد، 0.2 درصد دیگر رشد کرد. حتی خودروهای کارکرده، که اغلب به عنوان شاخصی برای تقاضای مصرف‌کنندگان در نظر گرفته می‌شوند، 0.5 درصد افزایش یافتند و برخلاف انتظار کاهش، نشان می‌دهد که روند رشد تقاضا ادامه دارد.
این ارقام، چالش اصلی فدرال رزرو در سیاست‌های پولی را مشخص می‌کند. در حالی که کاهش هزینه‌های انرژی ممکن است به سیاست‌گذاران فرصت دهد تا در مورد کاهش نرخ بهره فکر کنند، مقاومت تورم در بخش خدمات، به ویژه در حوزه‌هایی که نیاز به نیروی کار زیاد دارند، نشان می‌دهد که فشارهای بنیادی هنوز برطرف نشده است.
رشد هزینه‌های مراقبت‌های بهداشتی، که در مقایسه سالانه 4.2 درصد افزایش یافته، نشانه‌ای از افزایش دستمزدها در این بخش است، جایی که قیمت‌ها به سختی کاهش می‌یابند. همین‌طور، هزینه‌های حمل‌ونقل، با رشد 6.1 درصدی سالانه، نمایانگر افزایش هزینه‌های بیمه، تعمیرات و کمبود نیروی کار است.
این روندها، تصمیم‌گیری فدرال رزرو را پیچیده‌تر می‌کند. کاهش نرخ بهره زودهنگام ممکن است مجدداً فشار بر قیمت‌ها را تشدید کند، در حالی که حفظ سیاست‌های فعلی می‌تواند به ضعف در بازار کار دامن بزند و بحران‌های جدیدی ایجاد کند.
تبعات این موضوع برای دارایی‌های پرریسک چیست؟
در بازار دارایی‌های ریسک‌پذیر، از جمله رمزارزها، پیامدها پیچیده و چندوجهی است. بیت‌کوین نتوانست روند صعودی خود را ادامه دهد، در حالی که شاخص‌های آتی داو جونز (Dow) با افزایش ۱۰۰ واحدی همراه شدند، اما این خوش‌بینی زودهنگام ممکن است زودهنگام باشد.
بر اساس سوابق تاریخی، بازار رمزارزها در محیط‌هایی که بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) به سمت کاهش نرخ بهره حرکت می‌کند، عملکرد خوبی داشته است. با این حال، استمرار تورم اصلی بالا می‌تواند این روند را با تأخیر بیندازد یا میزان کاهش نرخ بهره را کاهش دهد. در صورت اتخاذ فدرال رزرو سیاست «فشار بر افزایش نرخ بهره با علامت‌های احتیاط‌آمیز» (hawkish cut)، نوسانات بازار ممکن است افزایش یابد، چرا که معامله‌گران مجدداً انتظارات خود را بازتنظیم می‌کنند.
منبع: کریپتو.نیوز
