کاهش ناگهانی نقدینگی اتریوم در آوه به‌خاطر حرکت میلیونی جاستین سان؛ بحران دیفای و تاثیرات بازار رمزارز

آوی (Aave)، یکی از بزرگ‌ترین پلتفرم‌های وام‌دهی در شبکه اتریوم، در حال حاضر با کاهش سریع ذخایر اتریوم مواجه است. بر اساس اظهارات مارک زلر (مارک زلر)، یکی از اعضای تیم توسعه‌دهنده آوی، عامل اصلی این وضعیت فردی به نام جاستین سان (جاستین سان) است. وی معتقد است که خروج‌های ناگهانی و غیرقابل پیش‌بینی از حساب‌های مرتبط با سان، باعث فشار بر پایداری این پروتکل شده است، در حالی که اثرات گسترده‌تر آن چندان مورد توجه قرار نمی‌گیرد و عملاً کنترلی بر آن وجود ندارد.

در هفته گذشته، کیف‌پول‌های مرتبط با سان در پلتفرم آرکهم (Arkham) بیش از ۶۴۶ میلیون دلار اتریوم از آوی خارج کرده‌اند. علاوه بر این، در پلتفرم HTX، جایی که سان به عنوان مشاور فعالیت می‌کند، حدود ۴۵۵ میلیون دلار دیگر نقدینگی برداشت شده است. در کنار این‌ها، خروج‌های بزرگ دیگری نیز رخ داده است، از جمله برداشت ۱۱۵ میلیون دلاری توسط شرکت Abraxas Capital. در نتیجه، مجموع دارایی‌هایی که از آوی خارج شده است، اکنون به بیش از ۱.۷ میلیارد دلار رسیده است.

این خروج ناگهانی و حجم بالای نقدینگی در کوتاه‌مدت، نرخ بهره‌برداری را به بالای ۱۰ درصد رسانده است، و پروتکل را وارد مرحله‌ای بحرانی و آزمایش فشار غیرمنتظره‌ای کرده است. این وضعیت، باعث شده است که توسعه‌دهندگان و مشارکت‌کنندگان در آوی در حالت اضطراری قرار گیرند و تلاش کنند تا از بحران عبور کنند.

به گفته زلر در گفت‌وگو با تلگرام، وی تلاش کرده است از سان بخواهد که هشدار دهد تا بتوانند با سرمایه‌گذاران نهادی (LPs) هماهنگ شوند، اما تنها یک بار این درخواست محقق شده است. وی افزود: «او فقط unpredictable است»، یعنی قابل پیش‌بینی نیست.

پلتفرم آوی که بزرگ‌ترین سامانه وام‌دهی در اتریوم است، اکنون در حالی با خلأ نقدینگی روبه‌رو شده است که این بحران بیشتر ناشی از خروج‌های کنترل‌نشده یک بازیگر خاص است، نه ترس بازار. این وضعیت، پرسش‌هایی را درباره پایداری و مقاومت دیفای در مقابل رفتارهای متمرکز و کنترل‌نشده به وجود آورده است.

همزمان با این اتفاقات، خروج‌های نودهای اعتبارسنج (validator) در شبکه اتریوم نیز افزایش یافته است، که این موضوع نشان‌دهنده بروز مشکلات ساختاری عمیق‌تر در زیرساخت‌های این شبکه است.

بحران نقدینگی در آوه همزمان با خروج سرمایه‌گذاران از استیکینگ اتریوم

ناراحتی زلر تنها به خروج Sun با مبلغ ۶۴۶ میلیون دلار محدود نمی‌شود، بلکه به تبعات و سطوحی که این اقدام در بازار ایجاد می‌کند، مربوط است. پلتفرم Aave، که برای مدیریت تراکنش‌های بزرگ طراحی شده است، به تأمین‌کنندگان لیکوئید (LPs) وابسته است تا تعادل بازار حفظ شود. در صورت خروج ناگهانی یک سرمایه‌گذار بزرگ مانند Sun، روند تعادل‌سازی سریع و اضطراری صورت می‌گیرد که منجر به افزایش هزینه‌های استقراض و ناپایداری پروتکل برای کاربران روزمره می‌شود.

زمان‌بندی این رویداد، فشار را بیشتر کرده است. صف خروجی‌های اعتبارسنج‌های اتریوم (Ethereum) به ۶۲۵ هزار ETH، معادل حدود ۲.۳ میلیارد دلار، رسیده است؛ این بالاترین رقم از ابتدای سال ۲۰۲۳ است. این وضعیت ناشی از تمایل استیکرها برای برداشت سود از رشد ۱۵۰ درصدی ETH از آوریل تاکنون است. بر اساس اطلاعات سایت validatorqueue.com، درخواست‌های خروج اعتبارسنج‌ها اکنون با تأخیر ده روزه مواجه است، در حالی که ورودی‌های جدید در صف انتظار شش روزه، معادل ۳۵۹ هزار ETH (۱.۳ میلیارد دلار)، قرار دارند.

این وضعیت نشان‌دهنده ترس و وحشت نیست، بلکه در واقع بخشی از روند سودگیری است. اما در کنار کاهش منابع لیکوئیدیتی در Aave، این تحولات نشان می‌دهد که اکوسیستم در معرض فشار دوگانه قرار گرفته است: از یک سو، نقدینگی در DeFi در معرض نوسانات قرار دارد و از سوی دیگر، مکانیزم استیکینگ اتریوم نیز تحت تأثیر این حرکت‌های ناگهانی و بزرگ قرار گرفته است.

رشد تقاضای نهادی در پی ناآرامی‌ها

با کمال تعجب، همان نوساناتی که نهنگ‌ها را از آوه (Aave) خارج می‌کند، در عین حال موسسات بزرگ را به سمت استیکینگ اتریوم (ETH) سوق می‌دهد. اعلامیه کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در ماه مه مبنی بر اینکه استیکینگ به‌عنوان عرضه اوراق بهادار محسوب نمی‌شود، تقاضا برای این فعالیت را به شدت افزایش داده است.

شرکت بریک‌راک (BlackRock) استیکینگ اتریوم را در محصولات سرمایه‌گذاری خود لحاظ کرده است، در حالی که شرکت‌هایی مانند شارپ‌لینک گیمینگ (SharpLink Gaming) و بیت‌ماین ایمورشن (BitMine Immersion) از برنامه‌های بهره‌برداری مبتنی بر ETH برای افزایش ارزش سهامداران بهره می‌برند. بر اساس داده‌های داشبورد دون آنالیتیکس، در حال حاضر رکورد ۳۶.۳۹ میلیون ETH (معادل ۲۹.۴ درصد از عرضه کل) در قالب استیکینگ قفل شده است، که نشان می‌دهد شفاف‌سازی‌های قانونی نه تنها قیمت‌ها، بلکه روند پذیرش این فناوری را نیز تقویت می‌کند.

منبع: کریپتو.نیوز