آرتور هیز: استیبل‌کوین‌ها کلید تقویت بیت‌کوین و ثبات مالی آینده
آرتور هیز: استیبل‌کوین‌ها کلید تقویت بیت‌کوین و ثبات مالی آمریکا در آینده نزدیک
تحلیل آرثر هیز درباره نقش استیبل‌کوین‌ها در تقویت بیت‌کوین و ثبات مالی آمریکا در آینده نزدیک، با توجه به چالش‌های بدهی و سیاست‌های مالی.
آرثر هیز، مدیرعامل سابق پلتفرم بتمکس (BitMEX)، در تحلیلی جدید هشدار داد که وابستگی فزاینده خزانه‌داری آمریکا به بازارهای بدهی ممکن است به زودی به محدودیت‌های ساختاری برسد. او معتقد است که استیبل‌کوین‌ها نقش کلیدی در ایجاد کانال‌های جدید نقدینگی ایفا خواهند کرد.
در پستی که در تاریخ ۳ ژوئیه در وب‌سایت ساب‌استک منتشر کرد، هیز بر این باور است که خزانه‌داری ایالات متحده باید راه‌های نوینی برای فروش تریلیون‌ها دلار اوراق قرضه بیابد، بدون اینکه نرخ بهره به طور چشمگیری افزایش یابد. او بر نقش بالقوه استیبل‌کوین‌ها و بیت‌کوین (Bitcoin) در این فرآیند تأکید می‌کند.
به گفته هیز، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، با چالشی دشوار روبه‌رو است؛ یافتن خریداران برای بدهی‌های آمریکا در حالی که بازارها آرام باقی بمانند. بسنت باید در امسال بیش از ۵ تریلیون دلار اوراق قرضه بفروشد تا کسری بودجه جدید را تامین و بدهی‌های سررسید شده را بازپرداخت کند، در حالی که نرخ سود بر روی اوراق ۱۰ ساله را زیر ۵ درصد نگه دارد.
در حالی که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) پیش‌تر با خرید اوراق، نرخ بهره را پایین نگه می‌داشت، حالا این بانک به مقابله با تورم مشغول است و نمی‌تواند به راحتی وارد بازار خرید اوراق شود. این وضعیت، خزانه‌داری را وادار کرده است تا راهکارهای جایگزین برای حمایت از بازار بدهی بیابد. در نتیجه، بسنت به دنبال یافتن خریداران جایگزین، از جمله بانک‌های بزرگ آمریکا و در نهایت بخش استیبل‌کوین‌ها، است.
هیز معتقد است راه حل در تبدیل سپرده‌های بانکی به استیبل‌کوین‌ها نهفته است. او به توکن JPMD بانک جی‌پی‌مورگان (JP Morgan) اشاره می‌کند که بر بستر شبکه بیز (Base) شرکت کوین‌بیس (Coinbase) راه‌اندازی می‌شود. هیز می‌گوید با انتقال سپرده‌های مشتریان به دلارهای توکنیزه، بانک‌ها می‌توانند هزینه‌ها را با اتوماسیون فرآیندهای تطابق و عملیات کاهش دهند و سالانه تا ۲۰ میلیارد دلار صرفه‌جویی کنند، و سپس این سپرده‌ها را مجدداً در قالب T-bills (سهام خزانه) سرمایه‌گذاری کنند.
اوراق خزانه، با کمترین ریسک نرخ بهره و سود نزدیک به نرخ فدرال رزرو، جذابیت قابل‌توجهی برای بانک‌ها دارند. هیز برآورد می‌کند که سپرده‌های توکنیزه‌شده می‌تواند تقاضای تا ۶.۸ تریلیون دلاری برای T-bills ایجاد کند. او همچنین به طرحی پیشنهادی از سوی جمهوری‌خواهان اشاره می‌کند که پرداخت بهره فدرال بر reserves (ذخایر بانک‌ها) را متوقف می‌کند و احتمالا بانک‌ها را وادار به هدایت تا ۳.۳ تریلیون دلار از دارایی‌های بیکار خود به سمت اوراق خزانه خواهد کرد.
هیز این تحولات را نوعی QE مخفی (کم‌رنگ) می‌داند. به جای چاپ پول توسط فدرال رزرو، نقدینگی از طریق بانک‌های خصوصی و با صدور استیبل‌کوین‌ها و خرید اوراق خزانه تأمین می‌شود، که این امر عرضه دلار را افزایش و نرخ بهره‌ها را پایین می‌آورد. برای سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال، این روند به تقویت دارایی‌های ریسک‌پذیر مانند بیت‌کوین کمک خواهد کرد، چرا که همزمان با افزایش نقدینگی و کاهش سود واقعی، بازارهای دارایی‌های دیجیتال رونق می‌گیرند.
هرچند هیز نسبت به کاهش موقت نقدینگی پس از افزایش سقف بدهی هشدار می‌دهد، اما دیدگاه کلی او نسبت به آینده مثبت است. او معتقد است استیبل‌کوین‌ها نه تنها ابزارهای پرداخت، بلکه بخشی از استراتژی کلان‌تری هستند که بانکداری، بازارهای بدهی و دارایی‌های دیجیتال را به هم پیوند می‌زنند.
منبع: کریپتو.نیوز
