تحلیل: کاهش ۸۲درصدی ارزش صندوق ماینرهای بیت‌کوین در ۲۰۲۵
تحلیل جامع: کاهش ۸۲ درصدی ارزش صندوق مبتنی بر سهام ماینرهای بیت‌کوین در ۲۰۲۵ و تاثیر آن بر بازار سرمایه
کاهش ۸۲ درصدی ارزش صندوق ماینرهای بیت‌کوین در ۲۰۲۵، تأثیر منفی بر بازار سرمایه و فرصت‌های بلندمدت در ارزهای دیجیتال را نشان می‌دهد.
قیمت سهام استراتژی در سال جاری با رشد ۲۷ درصدی روبه‌رو شده است، رقمی که از افزایش تقریباً ۱۲ درصدی بیت‌کوین (BTC) فراتر رفته است. در همین حال، یک ETF لوریج‌دار کوچک مرتبط با این سهام، با نام «دفاینس دیلی تارگت ۲x شورت ام‌اس‌تی‌آر (SMST)»، به پایین‌ترین سطح تاریخی خود یعنی ۲۹ دلار رسیده است. این کاهش معادل ۸۲ درصد نسبت به سطح‌های ابتدای ژانویه است و در حال حاضر دارایی‌های این صندوق بیش از ۴۲ میلیون دلار برآورد می‌شود.
در بازارهای سرمایه، ETFهای لوریج‌دار بر پایه سهام استراتژی، از جمله SMST، به دلیل ساختار طراحی خاص خود، عملکرد متفاوت و گاهی نامطلوبی را نشان می‌دهند. این صندوق‌ها بر اساس هدف‌گذاری برای تغییر درصدی معکوس نسبت به حرکت روزانه سهام استراتژی (مستر، MSTR) طراحی شده‌اند، به این معنا که زمانی که سهام مستر کاهش می‌یابد، این ETFها معمولاً افزایش می‌یابند و برعکس.
در روز دوشنبه، دوم تیرماه، سهام مستر با رشد ۱.۳۰ درصدی مواجه شد، در حالی که SMST با کاهش ۲.۵۰ درصدی روبه‌رو شد. سایر ETFهای لوریج‌دار مبتنی بر مستر نیز در سال جاری نتوانسته‌اند به عملکرد این سهام برسند. به عنوان نمونه، ETF دایره‌العمل روزانه هدف‌گذاری ۲ برابری مستر (Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF) کاهش ۴.۵ درصدی را تجربه کرده است و T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF نیز با کاهش ۶.۴ درصدی مواجه بوده است.
این عملکرد ضعیف عمدتاً به دلیل کاهش بیش از ۱۲ درصدی سهام مستر نسبت به بالاترین سطح سال جاری است، هرچند این سهم در مجموع تا کنون سال جاری مثبت بوده است. در نتیجه، ساختار این صندوق‌ها، که بر اساس تغییرات روزانه و معکوس طراحی شده، در شرایط نوسانی بازار، کارایی لازم را ندارد و ممکن است در مسیر عملکرد ضعیف قرار گیرد.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری معکوس با اهرم، مانند SMST، پرریسک هستند
در تاریخ بازارهای مالی، صندوق‌های ETF معکوس با لوریج معمولاً عملکرد ضعیف‌تری نسبت به دارایی‌های مرجع خود نشان داده‌اند. برای نمونه، صندوق SQQQ (پروشارس اولتراپرو شرت QQQ) در پنج سال گذشته کاهش قابل توجه ۹۷ درصدی را تجربه کرده است، در حالی که صندوق TQQQ (پروشارس اولتراپرو QQQ) در همان بازه زمانی با رشد ۲۴۲ درصدی روبه‌رو شده است.
پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که ETF SMST در آینده نزدیک روند نزولی خود را ادامه خواهد داد، چراکه تحلیل‌گران بر این باورند که بیت‌کوین در بلندمدت عملکرد مطلوبی خواهد داشت. بر اساس نظرات شرکت آرک اینوست (ARK Invest)، ارزش بیت‌کوین تا سال ۲۰۳۰ به ۲.۴ میلیون دلار خواهد رسید، در حالی که شرکت بلک‌راک (BlackRock) برآورد می‌کند این رقم به ۷۰۰ هزار دلار برسد.
در صورت صحت این برآوردها، سهام استراتژی در بلندمدت رشد قابل توجهی خواهد داشت، زیرا این شرکت حدود ۶۰۰ هزار بیت‌کوین در اختیار دارد که این تعداد هر هفته در حال افزایش است.
از سوی دیگر، یکی از ریسک‌های مهم برای ETF SMST هزینه بالای آن است؛ این صندوق با نسبت هزینه ۱.۲۹ درصد فعالیت می‌کند، در حالی که صندوق‌های محبوبی مانند ونگارد S&P 500 و آی‌شارز S&P 500 تنها ۰.۰۳ درصد هزینه دریافت می‌کنند. این یعنی، سرمایه‌گذاری ۱۰ هزار دلاری در SMST سالانه ۱۲۹ دلار هزینه دارد، در حالی که هزینه سالانه صندوق‌های شاخص S&P 500 تنها حدود ۳ دلار است.
منبع: کریپتو.نیوز
