آینده بازار رمزارز و سهام پس از کاهش نرخ بهره ۲۰۲۵: صعود یا هشدار سپتامبر؟
آینده بازارهای رمزارز و سهام پس از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ۲۰۲۵؛ آیا روند صعودی ادامه‌دار است یا سپتامبر، هشداردهنده؟
تحلیل آینده بازار رمزارز و سهام پس از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ۲۰۲۵، روند تاریخی سپتامبر و عوامل اقتصادی تأثیرگذار بر روند صعودی و نوسانات کوتاه‌مدت را بررسی می‌کند.
سؤال اصلی این است که آیا کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ابتدای سال ۲۰۲۵ می‌تواند منجر به افزایش مجدد قیمت بیت‌کوین و شاخص‌های سهام شود، یا اینکه روند تاریخی سپتامبر نشان‌دهنده احتیاط و احتیاط بیشتر بازار است.
در حالی که بازارهای مالی در انتظار تصمیم فدرال رزرو هستند، تحلیلگران نظرات متفاوتی درباره اثرات احتمالی این کاهش نرخ دارند. برخی معتقدند که کاهش نرخ بهره می‌تواند محرکی برای رشد قیمت‌ها در بازار رمزارزها و سهام باشد، چرا که کاهش هزینه‌های استقراض موجب تقویت سرمایه‌گذاری‌ها می‌شود. اما در مقابل، برخی کارشناسان بر این باورند که روند تاریخی ماه سپتامبر نشان می‌دهد که بازار در این ماه معمولاً با نوسانات و احتیاط مواجه است و نباید انتظار افزایش ناگهانی داشت.
در مجموع، واکنش بازارها به این تصمیم فدرال رزرو و روند تاریخی سپتامبر، نیازمند مراقبت و تحلیل دقیق است تا سرمایه‌گذاران بتوانند تصمیم‌های هوشمندانه‌تری اتخاذ کنند.
کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ در برابر شرایط اقتصادی شکننده
انتظار می‌رود بانک فدرال رزرو در پایان نشست ۱۶ و ۱۷ سپتامبر، اولین کاهش نرخ بهره خود در سال ۲۰۲۵ را اعلام کند. تحلیلگران بازار در حال حاضر قیمت کاهش ۲۵ واحد پایه را در نظر دارند که این اقدام، نرخ بهره فدرال فاندز را در محدوده ۴.۰۰ تا ۴.۲۵ درصد قرار خواهد داد.
احتمال کاهش ۵۰ واحد پایه چندان محتمل نیست، اما تمرکز اصلی بر روی “نقشه‌نشان دات” (dot plot) به‌روزرسانی شده فدرال است که میزان کاهش‌های مورد انتظار در پایان سال جاری و مسیر احتمالی نرخ‌ها تا سال ۲۰۲۶ را نشان می‌دهد.
دلایل احتیاط در سیاست‌های پولی طی ماه‌های گذشته شکل گرفته است. رشد اشتغال در ماه اوت ۲۰۲۵ به طور قابل توجهی کاهش یافته و تنها ۲۲ هزار فرصت شغلی جدید در بخش غیرکشاورزی ایجاد شده است که یکی از ضعیف‌ترین رشدهای ماهانه در سال‌های اخیر محسوب می‌شود. نرخ بیکاری نیز از ۴.۲ درصد در ژوئیه به ۴.۳ درصد افزایش یافته است، نزدیک به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۲۱.
شاخص‌های بازار مسکن نیز نشانگر کاهش فعالیت هستند. نرخ بهره ۳۰ ساله وام مسکن ثابت در اوایل سپتامبر به ۶.۳۹ درصد رسیده است که پایین‌ترین سطح از اکتبر ۲۰۲۴ محسوب می‌شود. این کاهش باعث افزایش فعالیت‌های refinancing شده و نشان می‌دهد هزینه‌های بالای وام‌گیری تقاضای بازار را محدود کرده است.
تورم همچنان بالای هدف فدرال قرار دارد، اما نشانه‌هایی از ثبات نشان می‌دهد. شاخص قیمت مصرف‌کننده در اوت ۲۰۲۵ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲.۹ درصد افزایش یافته است، در حالی که در ژوئیه این رقم ۲.۷ درصد بود. تورم هسته‌ای نیز ثابت باقی مانده و در ۳.۱ درصد قرار دارد. در ماهانه، شاخص CPI کل ۰.۴ درصد و شاخص CPI هسته‌ای ۰.۳ درصد رشد نشان می‌دهد.
این ارقام هنوز بالای هدف ۲ درصد فدرال قرار دارند، اما نسبت به اوج‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ که تورم کل بیش از ۶ درصد بود، فاصله گرفته‌اند. این فاصله به فدرال امکان می‌دهد بدون نگرانی فوری از بروز مجدد فشارهای قیمتی، سیاست‌های انبساطی را کاهش دهد.
این عوامل، انتظارات بازار رمزارز و سایر بازارهای مالی را در مورد واکنش‌ها پس از اعلام اولین کاهش نرخ بهره فدرال در سال جاری شکل می‌دهد.
صعود بیت‌کوین و اتریوم در پی خوش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به کاهش نرخ بهره
بازار رمزارزها در آستانه نشست فدرال رزرو به تدریج روند صعودی خود را ادامه می‌دهد، در حالی که انتظارات برای کاهش نرخ بهره افزایش یافته است. بیت‌کوین در حال حاضر نزدیک به ۱۱۶ هزار و ۵۰۰ دلار معامله می‌شود و طی یک هفته گذشته حدود ۳.۵ درصد رشد داشته است، در حالی که به سمت اوج قیمتی تابستان امسال در بالای ۱۲۴ هزار دلار حرکت می‌کند.
در همین حال، اتریوم در مدت مشابه حدود ۴ درصد افزایش قیمت داشته و نزدیک به ۴ هزار و ۵۰۰ دلار معامله می‌شود، هرچند هنوز بیش از ۹ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی تابستان در ۴۹۵۰ دلار قرار دارد.
بر اساس داده‌های زنجیره‌ای، میزان بیت‌کوین در دسترس برای فروش فوری کاهش یافته است. از اول سپتامبر، موجودی بیت‌کوین در صرافی‌ها از حدود ۲.۵ میلیون BTC به ۲.۴۵ میلیون BTC کاهش یافته است، که نشان‌دهنده انتقال بیش از ۵۰ هزار بیت‌کوین از صرافی‌ها در مدت زمان کمی است.
در یک سال گذشته، موجودی بیت‌کوین در بالای ۳ میلیون واحد قرار داشت، اما اکنون به پایین‌ترین سطح تاریخ رسیده است. این کاهش قابل‌توجه نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال انتقال دارایی‌های خود به کیف پول‌های خصوصی هستند و فشار فروش در کوتاه‌مدت کاهش یافته است.
جریان‌های ورود سرمایه به صندوق‌های مبتنی بر بیت‌کوین در بازار آمریکا همچنان نشان‌دهنده تمایل قوی نهادهای سرمایه‌گذاری است. در بازه زمانی ۸ تا ۱۷ سپتامبر، صندوق‌های ETF مبتنی بر بیت‌کوین در بورس‌های آمریکا بیش از ۲.۸ میلیارد دلار جریان خالص ورودی ثبت کردند و هر روز معاملاتی در این مدت، با ورود سرمایه همراه بود.
در همین حال، ETFهای اتریوم نیز توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده است. در این دوره، نزدیک به ۱ میلیارد دلار وارد صندوق‌های مبتنی بر ETH شد که در روز ۱۵ سپتامبر، تنها، ۳۶۰ میلیون دلار به این صندوق‌ها جذب شد و این رقم از ETFهای بیت‌کوین در همان روز پیشی گرفت.
آینده بازار به نحوه واکنش فدرال رزرو در اعلام سیاست‌های نرخ بهره بستگی دارد. اگر این بانک نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و همزمان نشانه‌هایی از ادامه تسهیل سیاست پولی ارائه کند، می‌تواند احساسات مثبت را تقویت کرده و بیت‌کوین را به نزدیکی ۱۲۰ هزار دلار و اتریوم را به سطح بالای ۴۶۰۰ دلار برساند.
در مقابل، اگر پیام بانک مرکزی محتاطانه باشد و خطرات تورمی یا محدودیت در کاهش نرخ بهره را نشان دهد، ممکن است روند صعودی بازار متوقف شود و بیت‌کوین و اتریوم در محدوده کنونی تثبیت شوند، در حالی که توکن‌های کوچک‌تر ممکن است با فشار فروش بیشتری مواجه شوند.
مواجهه تاریخی سپتامبر با چالش‌های جدید تعرفه‌ای
بر اساس داده‌های تاریخی، ماه سپتامبر همواره یکی از ضعیف‌ترین ماه‌های بازار سهام در آمریکا بوده است. از سال ۱۹۵۰ میلادی تاکنون، شاخص اس‌پی‌با‌نک ۵۰۰ در این ماه به طور متوسط حدود −۰.۶۸ درصد بازدهی داشته است که پایین‌ترین رقم در میان ماه‌های سال محسوب می‌شود.
در این بازه زمانی، تنها در حدود ۴۴ درصد از سپتامبرها شاخص در پایان ماه عملکرد مثبت ثبت کرده است. شاخص نِس‌دَک (نازداک) نیز عملکرد بهتری نسبت به اس‌پی‌با‌نک در این ماه داشته، اما همچنان احتمال ثبت ضرر در آن بیشتر است.
بازار رمزارزها نیز روند فصلی مشابهی را نشان می‌دهد. بیت‌کوین (Bitcoin) در سپتامبر تاریخچه‌ای منفی دارد و به طور میانگین در هر ماه بیش از ۳ درصد کاهش یافته است. اغلب سال‌ها، پایین‌ترین قیمت ماهانه بیت‌کوین در ده روز نخست سپتامبر ثبت شده و پس از آن روندی صعودی تا پایان فصل چهارم سال ادامه یافته است. فعالان بازار این دوره را «اوپتبر» (Uptober) می‌نامند.
در این وضعیت، سیاست‌های تعرفه‌ای همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل عدم‌قطعیت محسوب می‌شود. در سال ۲۰۲۵، دولت آمریکا تعرفه‌های سنگین و گسترده‌ای بر واردات از کشورهای مختلف وضع کرده است که این اقدامات موجب افزایش هزینه‌های تولید و ورودی‌ها شده و در نتیجه تورم را تشدید می‌کند.
دفتر بودجه کنگره (CBO) پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) واقعی در آمریکا برای سال ۲۰۲۵ را به حدود ۱.۴ درصد کاهش داده است، در حالی که پیش‌بینی‌های قبلی حدود ۱.۹ تا ۲ درصد بود.
افزایش تعرفه‌ها و ادامه‌دار بودن تورم، بر فضای کلی اقتصاد و بازارهای ریسک‌پذیر مانند توکن‌های دیجیتال تاثیر منفی می‌گذارد. با این حال، در شرایط فعلی، برخی سرمایه‌گذاران رمزارزها را به عنوان جایگزینی برای ذخیره ارزش در نظر می‌گیرند، چرا که در مواقع ضعف بازارهای سنتی، این دارایی‌ها ممکن است پناهگاهی امن محسوب شوند.
در مجموع، ترکیبی از شوک‌های ناگهانی، تورم، تشدید تعرفه‌ها و چالش‌های اقتصادی می‌تواند نوسانات بازار رمزارزها را تشدید کند. اما به طور کلی، این عوامل بیشتر احتمال دارد که نوسانات کوتاه‌مدت ایجاد کنند و روند کلی بازار رمزارزها را مختل نکنند.
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، اختلاف نظر در بازارها را برانگیخت
انتونی پومپلیانو، سرمایه‌گذار مشهور در حوزه رمزارز و هم‌بنیان‌گذار پمپ اینوستمنت (Pomp Investments)، بر این باور است که کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (Fed) می‌تواند محرکی قوی‌تر برای بازارهای مالی باشد، به‌ویژه در شرایطی که بازارها در حال حاضر روند بسیار مثبتی را طی می‌کنند.
وی اشاره می‌کند که شاخص S&P 500 در پنج ماه گذشته بیش از ۳۰ درصد رشد کرده است، اتفاقی که تنها شش بار از سال ۱۹۷۵ تاکنون رخ داده است. پومپلیانو معتقد است که در تمامی این موارد، شاخص در شش و دوازده ماه بعد نیز روند صعودی خود را حفظ کرده است و میانگین سود حاصل در این دوره‌ها حدود ۱۸ درصد برآورد می‌شود. او تأکید دارد که موج صعودی فعلی هنوز به پایان نرسیده و این بازار گاوی (bull market) همچنان ادامه دارد.
در کنار این موارد، او به شرایط خاص برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو اشاره می‌کند. بر اساس آمار، ثروت خالص خانوارها در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ حدود ۷ تریلیون دلار افزایش یافته است، اما توزیع ثروت همچنان نابرابر است و ثروتمندان در صدر جامعه (۱٪ برتر) بخش عمده‌ای از دارایی‌ها را در اختیار دارند.
پومپلیانو تصریح می‌کند که با وجود این نابرابری‌ها، مالکین دارایی‌ها در آینده برنده خواهند بود و صرفه‌جویان و پس‌اندازکنندگان ممکن است ضرر ببینند. او بر این باور است که فدرال رزرو هنوز در مسیر اصلاح سیاست‌های پولی عقب است و باید نرخ بهره را بین ۵۰ تا ۷۵ واحد پایه کاهش دهد، اما حتی کاهش کوچک‌تر نیز می‌تواند نقدینگی را افزایش دهد و قیمت دارایی‌ها، از جمله سهام، طلا و بیت‌کوین (BTC)، را بالا ببرد.
در مقابل، برخی تحلیلگران در کوتاه‌مدت محتاط‌تر هستند. تاد، تحلیل‌گر بازار رمزارز، هشدار می‌دهد که عوامل فصلی مانند رویدادهای سه‌گانه ویشینگ (triple witching) در سپتامبر می‌تواند فشار بر بازار را افزایش دهد. بر اساس آمار، از سال ۲۰۰۰ تاکنون، شاخص S&P 500 در هفته پس از رویدادهای ویشینگ متوسطاً حدود ۱.۱۷ درصد کاهش داشته است. تاد بر این باور است که در صورت تکرار این روند، بیت‌کوین ممکن است بین ۵ تا ۸ درصد کاهش یابد و آلت‌کوین‌ها تا ۲۰ درصد اصلاح شوند.
در حال حاضر، ورودهای ساختاری و سیاست‌های تسهیل پولی فدرال رزرو می‌تواند روند کلی بازار را حفظ کند، اما در کوتاه‌مدت، ریسک نوسانات بالا وجود دارد. اصلاح قیمت بیت‌کوین و اصلاحات عمیق‌تر در آلت‌کوین‌ها در صورت بروز عوامل منفی قابل انتظار است. در هر صورت، توصیه می‌شود با احتیاط معامله کنید و هرگز بیش از توان مالی‌تان سرمایه‌گذاری نکنید.
منبع: کریپتو.نیوز
