سلطه بیت‌کوین و تقاضای نهادی مانع فصل آلت‌کوین‌ها
آیا تقاضای نهادی مانع آغاز فصل آلت‌کوین‌ها و حفظ سلطه بیت‌کوین در بازار رمزارزها است؟ تحلیل جدید بازار
تحلیل بازار رمزارزها نشان می‌دهد سلطه بیت‌کوین و تقاضای نهادی مانع آغاز فصل آلت‌کوین‌ها و تغییر روند در بازار است.
بر اساس گزارش جدید سه‌ماهه منتشر شده توسط بایت‌بی (Bybit) و بلوک شولس (Block Scholes) در هشتم اوت، سهم بیت‌کوین (BTC) در بازار کریپتوکارنسی‌های غیرپایدار (non-stablecoin) همچنان در مسیر صعودی پایدار قرار دارد. این روند برخلاف الگوهای تاریخی است که در آن، پس از اوج‌گیری اولیه، تسلط بیت‌کوین بر بازار کاهش یافته و سرمایه‌گذاران به سمت آلت‌کوین‌ها (altcoins) حرکت می‌کردند.
در دوره‌های گذشته، این تغییر غالباً حدود ۲۳۰ روز پس از هر هالوینگ (halving) بیت‌کوین رخ می‌داد. اما در چرخه فعلی، این تاریخ در دسامبر ۲۰۲۴ سپری شد، بدون آنکه کاهش ناگهانی در تسلط بیت‌کوین مشاهده شود، وضعیتی که معمولاً نشانه شروع فاز آلت‌سیزون (altseason) است.
این وضعیت نشان می‌دهد که روند غالب در بازار همچنان بر حفظ و افزایش موقعیت بیت‌کوین متمرکز است و نشانه‌ای از آغاز دوره جدید سرمایه‌گذاری در آلت‌کوین‌ها دیده نمی‌شود. تحلیل‌گران معتقدند این موضوع ممکن است به دلیل تقاضای مستمر نهادهای سرمایه‌گذاری بزرگ و عدم تمایل بازار به اصلاح قیمتی باشد.
تغییر در ساختار بازار رمزارزها
بازار رمزارزها همواره در قالب چرخه‌های قابل پیش‌بینی حرکت کرده است؛ در این چرخه‌ها، بیت‌کوین (Bitcoin) پس از رسیدن به اوج تاریخی، موجی از سودآوری را برای سرمایه‌گذاران رقم می‌زند، که معمولاً منجر به خروج بخشی از سرمایه‌ها و انتقال آنها به اتریوم (Ethereum) و آلت‌کوین‌های کوچک‌تر می‌شود و روندهای صعودی گسترده‌تری را رقم می‌زند. اما در دوره فعلی، بیت‌کوین چندین رکورد جدید ثبت کرده است، بدون آنکه این رکوردها منجر به عملکرد برتر و پایدار آلت‌کوین‌ها شوند.
یکی از دلایل این وضعیت، تغییر در ساختار سرمایه‌گذارانی است که در بازار فعال هستند. نهادهای سرمایه‌گذاری بزرگ، از خزانه‌های شرکتی گرفته تا صندوق‌های بازنشستگی، به طور فزاینده‌ای در حال خرید و نگهداری بیت‌کوین از طریق صندوق‌های ETF (صندوق‌های قابل معامله در بورس) و دارایی‌های مستقیم هستند. این نوع سرمایه‌گذاران که به عنوان سرمایه‌گذاران بلندمدت شناخته می‌شوند، تمایل دارند دارایی‌های خود را برای مدت زمان طولانی نگه دارند، که این موضوع نوسانات بازار را کاهش می‌دهد و جریان سرمایه‌هایی که پیش‌تر موجب رونق آلت‌کوین‌ها می‌شد، کاهش یافته است.
تا زمانی که بیت‌کوین همچنان سودآوری قابل توجهی ارائه می‌دهد، که در یک سال گذشته حدود ۷۹ درصد رشد داشته است، در مقابل رشد ۱۶ درصدی شاخص S&P 500، تمایلی برای ریسک کردن در بازار آلت‌کوین‌ها و سرمایه‌گذاری در آنها وجود ندارد.
وضعیت اتریوم در انتظار تصمیم نهایی
اترِیوم (Ethereum) از اوایل اردیبهشت ماه نشان داده است که توانایی رقابت و حتی پیشی گرفتن از بیت‌کوین (Bitcoin) را دارد. در این مدت، این رمزارز نزدیک به ۱۰۰ درصد رشد کرده است، در حالی که بیت‌کوین حدود ۴۰ درصد افزایش قیمت را تجربه کرده است. این روند صعودی اتر، تحت تأثیر بروزرسانی پکترا (Pectra) در ماه مه، وضوح بیشتر در مقررات استیکینگ در ایالات متحده و افزایش جریان سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر اتر قرار گرفته است. در ماه ژوئیه، ورود سرمایه به ETH ETF چندین بار از جریان‌های وارد شده به BTC ETF پیشی گرفت.
با این حال، این رشد اتر نتوانسته است تغییر اساسی در برتری بازار ایجاد کند. بر اساس گزارش‌های تحلیلی، اگر جریان‌های سرمایه نهادی همچنان از ETFهای بیت‌کوین به سمت ETFهای اتر تغییر کند، احتمال دارد روند چرخش مورد انتظار در بازار شکل گیرد. سیاست‌گذاری‌های جدید در حوزه توکن‌سازی و دیگر عوامل نظیر ETFهای استیکینگ‌دار، می‌تواند تعادل قدرت در بازار رمزارزها را تغییر دهد.
در حال حاضر، بازارهای مشتقه نشان‌دهنده احساسات مثبت در هر دو رمزارز بیت‌کوین و اتر هستند، اما این روند همچنان در سطحی نیست که در دوره‌های قبلی، با رشد قابل توجه آلت‌کوین‌ها، شاهد هیجان و خوش‌بینی شدید بازار بودیم. بدون وجود این موضع‌گیری‌های افراطی یا کاهش سریع سلطه بیت‌کوین، فصل جدید رشد آلت‌کوین‌ها بیشتر به عنوان یک احتمال مطرح است تا یک امر قطعی.
منبع: کریپتو.نیوز
