آیا زمستان رمزارزها در راه است؟ تحلیل سه عامل کلیدی و آینده بازار کریپتو با تجربه 2021

در نوامبر ۲۰۲۱، ارزش کل بازار رمزارزها به رقم بی‌سابقه ۳ تریلیون دلار رسید، بر اساس آمارهای ارائه شده توسط کوین‌گکو (CoinGecko). اما در حال حاضر، ارزش بازار جهانی رمزارزها حدود ۹۶۲.۷۹ میلیارد دلار است که نشان‌دهنده کاهش بیش از ۶۰ درصدی در مجموع ارزش بازار نسبت به اوج تاریخی خود است.

روند کاهش قیمت ارزهای دیجیتال

در حالی که بیت‌کوین (Bitcoin) همچنان در صدر بازار رمزارزها قرار دارد، سایر ارزهای دیجیتال نیز در مسیر نزولی قرار گرفته‌اند. اتریوم (ETH)، کاردانو (ADA) و پلی‌گان (MATIC) که از جمله برترین آلت‌کوین‌ها محسوب می‌شوند، از ابتدای زمستان کریپتو بیش از نیمی از ارزش خود را از دست داده‌اند.

علاوه بر این، بزرگ‌ترین صرافی‌های رمزارز مانند کوین‌بیس (Coinbase) و جمینی (Gemini) اعلام کردند که از اوایل ژوئن ۲۰۲۲ اقدام به توقف استخدام و اخراج کارمندان خواهند کرد. سهام کوین‌بیس نیز نزدیک به ۸۶ درصد کاهش یافته است و این شرکت برنامه‌ریزی کرده است تا ۱۸ درصد از نیروی کار خود را تعدیل کند، در پی کاهش چشمگیر فعالیت‌های تجاری.

در شرایط کنونی بازار رمزارزها که با کاهش شدید قیمت‌ها همراه است، اصطلاح «زمستان کریپتو» بیش از پیش در محافل فعالان این حوزه مطرح می‌شود. این اصطلاح به دوره‌ای اشاره دارد که در آن قیمت‌ها به شدت کاهش یافته و برای هفته‌ها یا ماه‌ها در سطح پایین باقی می‌ماند. آیا زمستان کریپتو در راه است؟ ادامه مطلب را دنبال کنید تا جزئیات بیشتری بیابید.

زمستان کریپتو چیست؟

اصطلاح «زمستان کریپتو» (crypto winter) از سریال پرمخاطب و برنده جایزه HBO، «بازی تاج‌وتخت» (Game of Thrones) گرفته شده است. در این سریال، شعار «زمستان در راه است» (Winter is Coming) نماد هشدار نسبت به تهدیدهای قریب‌الوقوع و درگیری‌های دائمی در سرزمین وستروس (Westeros) بود.

در حوزه رمزارزها، «زمستان کریپتو» به دوره‌ای اشاره دارد که بازارهای نزولی (bear market) به مدت طولانی ادامه می‌یابد و قیمت‌ها در وضعیت رکود باقی می‌مانند. این وضعیت ممکن است تا دو سال ادامه داشته باشد و بازار در این مدت در حالت سکون و کم‌تحرک باقی می‌ماند، به گونه‌ای که حرکات قیمت به صورت sideways (افقی) یا کم‌نوسان است. در چنین شرایطی، سودآوری ثابت یا کم‌کم‌پیش‌رفت رمزارزها باعث می‌شود سرمایه‌گذاران انگیزه خود را از دست بدهند و ترجیح دهند سرمایه‌گذاری‌های خود را به بازارهای دیگر منتقل کنند.

در این دوره، بازار رمزارزها دیگر جذابیت گذشته را ندارد و روندهای صعودی و سودهای بزرگ به ندرت مشاهده می‌شود. سرمایه‌گذاران در انتظار بهبود شرایط و بازگشت رونق هستند، اما در عین حال، بی‌اعتمادی و کاهش فعالیت‌های معاملاتی، فضای بازار را به سمت رکود طولانی‌مدت سوق می‌دهد. در نتیجه، «زمستان کریپتو» نمادی است از دوره‌ای طولانی از رکود و بی‌تحرکی در بازارهای رمزارز که نیازمند صبر و استراتژی‌های هوشمندانه است.

آیا زمستان رمزارزها در راه است؟ سه نکته مهم برای ارزیابی

نشانه‌های آغازین زمستان کریپتو در حال ظهور است، به طوری که ارزش بازار پنج رمزارز برتر جهان از سال ۲۰۲۱ تاکنون نزدیک به نیمی از ارزش خود را از دست داده‌اند و بسیاری از صرافی‌های معتبر رمزارز، از جمله بزرگ‌ترین‌ها، سیاست‌های استخدامی خود را محدود یا متوقف کرده‌اند و اقدام به اخراج نیروی کار کرده‌اند. این روند نشان می‌دهد که رکود در بازار رمزارزها در راه است.

بازارهای کریپتو در اواخر سال ۲۰۲۰ و اوایل ۲۰۲۱ به‌طور قابل توجهی رشد چشمگیری داشتند. این رشد عمدتاً ناشی از سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو ایالات متحده بود که با تزریق حجم عظیمی از نقدینگی به بازارها، در پاسخ به بحران کرونا، موجب افزایش بی‌سابقه در نقدینگی و جذابیت سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی شد. این روند منجر به مرحله‌ای از رشد بی‌وقفه در قیمت رمزارزها شد که بازار را در حالت هیجان‌انگیزی قرار داد.

با کاهش تدریجی نقدینگی و تشدید سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی در سراسر جهان، بازارهای کریپتو در اواخر سال ۲۰۲۱ وارد دوره رکود شدند. افزایش نرخ بهره، تورم فزاینده و بحران‌های اقتصادی جهانی، از جمله تهاجم روسیه به اوکراین، این وضعیت را تشدید کرد. بر اساس شاخص‌های تاریخی، این شرایط نشان می‌دهد که ممکن است بازار رمزارزها در آستانه زمستان کریپتو قرار داشته باشد.

یکی از اصول مورد توجه در تحلیل بازار رمزارزها، قانون چرخه چهار ساله است، که بر اساس رویداد نصف‌شدن پاداش ماینینگ بیت‌کوین (Bitcoin halving) شکل گرفته است. این رویداد هر چهار سال یک‌بار اتفاق می‌افتد و در آن پاداش استخراج هر بلوک بیت‌کوین به نصف کاهش می‌یابد. آخرین بار در سال ۲۰۲۱ این رویداد رخ داد، زمانی که پاداش از ۱۲.۵ بیت‌کوین به ۶.۲۵ بیت‌کوین کاهش یافت.

تأثیرات این رویدادها بر بازار، به‌خصوص در حدود یک سال پس از هر نصف‌شدن، مشهود است. در سال ۲۰۱۷، یک سال پس از رویداد ۲۰۱۶، بیت‌کوین و سایر رمزارزها به اوج تاریخی خود رسیدند. مشابه این روند در سال ۲۰۲۱ تکرار شد، که در آن قیمت‌ها پس از رویداد ۲۰۲۰ به بالاترین حد خود رسیدند. اما پس از این رشدهای شدید، بازارها دچار افت شدند؛ به عنوان نمونه، در سال ۲۰۱۸، بیت‌کوین تقریباً ۸۰ درصد از ارزش خود را از دست داد و رکود کریپتو به مدت نزدیک به ۱۸ ماه ادامه یافت.

در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۱ و اوایل ۲۰۲۲، قیمت رمزارزها پس از رسیدن به اوج تاریخی، مجدداً سقوط کردند؛ به‌طوری که بیت‌کوین از نوامبر ۲۰۲۱ تا اوت ۲۰۲۲ حدود ۷۰ درصد کاهش ارزش داشت و اتریوم (Ethereum) در همان بازه زمانی حدود ۷۴ درصد کاهش یافت. اگر روند چرخه چهار ساله ادامه یابد، امسال ممکن است شاهد شروع دوره جدیدی از رکود در بازار رمزارزها باشیم، هرچند باید به تفاوت‌های ساختاری بازار نسبت به سال ۲۰۱۸ نیز توجه داشت.

در مقایسه با دوره رکود کریپتو در سال ۲۰۱۸، وضعیت بازار امروز تفاوت‌هایی اساسی دارد. در آن زمان، بیت‌کوین در دسامبر ۲۰۱۷ به اوج تاریخی نزدیک به ۱۹،۸۵۰ دلار رسید و پس از آن در مدت کوتاهی حدود ۷۰ درصد کاهش یافت. در حال حاضر، بیت‌کوین پس از ثبت رکورد تاریخی حدود ۶۸،۹۹۰ دلار، هنوز نزدیک به ۱۰ ماه است که در حال اصلاح است و حدود ۷۰ درصد از ارزش خود را از دست داده است. در مقایسه، در سال ۲۰۱۸، کاهش ارزش بازار کریپتو نسبت به اوج خود به ۶۶ درصد رسید، در حالی که در این دوره، این رقم حدود ۴۸ درصد است.

از نظر شاخص‌های کلی، نشان می‌دهد که بازار رمزارزها در حال حاضر نسبت به رکود قبلی، رشد قابل توجهی داشته است. این موضوع می‌تواند به معنای آن باشد که هنوز راه برای کاهش بیشتر ارزش رمزارزها باقی مانده است، هرچند در حال حاضر، روند غالب بازار بیشتر نزولی است تا شروع یک رکود کامل.

عوامل کلان اقتصادی نیز نقش مهمی در وضعیت فعلی بازارهای مالی و رمزارزها ایفا می‌کنند. در حالی که بازارهای جهانی در حال گذر از بحران‌های اقتصادی ناشی از تورم بی‌سابقه، بحران مالی ناشی از کرونا و تهاجم روسیه به اوکراین هستند، این عوامل بر بازار رمزارزها نیز تأثیر گذاشته‌اند. افزایش تورم در بسیاری از کشورها و تصمیم فدرال رزرو آمریکا برای افزایش نرخ بهره، که نخستین بار در سه سال اخیر است، از جمله عواملی است که فشار بر بازار رمزارزها را تشدید می‌کند.

علاوه بر این، مقررات سخت‌گیرانه و قوانین محدودکننده در کشورهای مختلف، به‌ویژه چین، تاثیر قابل توجهی بر توسعه بازار رمزارزها داشته است. بحران‌های مالی و مقررات فزاینده، احتمالاً سبب شده‌اند که سرمایه‌گذاران خرد و نهادی در سرمایه‌گذاری‌های رمزارزی محتاط‌تر عمل کنند و از ریسک‌های بی‌رویه دوری کنند. با توجه به هزینه‌های زندگی رو به افزایش، نرخ بهره بالا و بحران اقتصادی، شرایط برای ادامه روند نزولی در بازار رمزارزها فراهم شده است، که ممکن است در نهایت منجر به آغاز دوره جدیدی از زمستان کریپتو شود.

نتایج نهایی

نشانه‌های متعددی حاکی از آغاز دوره دیگری از زمستان کریپتو (کریپتو وینتر) است. سال ۲۰۲۲ برای بازارهای مالی، از جمله بازار رمزارزها، سال سختی بوده است. در این مدت، ارزش بسیاری از رمزارزهای بزرگ، نزدیک به ۷۰ درصد کاهش یافته است و بازار در وضعیت رکود شدیدی قرار دارد که منجر به خروج سرمایه‌گذاران شده است.

با این حال، بسیاری از کارشناسان حوزه رمزارز، از جمله ویتالیک بوترین (Vitalik Buterin)، معتقدند که زمستان کریپتو لزوماً بد نیست. این دوره‌ها فرصت‌هایی برای پیشرفت‌های فناوری در اکوسیستم کریپتو فراهم می‌کنند، فعالیت‌های کوتاه‌مدت و سفته‌بازی‌ها را کاهش می‌دهند و فرصت را برای استارتاپ‌های بی‌پایه و اساس حذف می‌نمایند. در نتیجه، شرکت‌های برتر می‌توانند با تمرکز بر توسعه و جذب کاربران بیشتر، محصولات خود را بهبود بخشند. هنوز مشخص نیست که آیا زمستان کریپتو در راه است یا خیر؛ زمان نشان خواهد داد.

منبع: کریپتو.نیوز