آیا روند تاریخی اوکتبر بازار رمزارزها را نجات می‌دهد؟
آیا روند تاریخی اوکتبر می‌تواند بازار رمزارزها را از بحران فعلی نجات دهد؟ تحلیل وضعیت کاهش ۴۰۰ میلیارد دلاری و تأثیر سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ
تحلیل وضعیت بازار رمزارزها در ماه اکتبر، اثر روند تاریخی اوکتبر و تأثیر سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ بر نوسانات و بحران‌های فعلی.
آیا تاریخچه صعودی اوکتبر (Uptober) قادر است بر چالش‌های پیش‌رو فائق آید؟ بازار رمزارزها در شرایطی قرار دارد که پس از کاهش ارزش حدود ۴۰۰ میلیارد دلاری، شوک تعرفه‌ای ترامپ و نزدیک بودن به تاریخ انقضای قراردادهای اختیار معامله به ارزش ۲۲ میلیارد دلار، سطح حمایت‌های شکننده‌ای را آزمایش می‌کند.
در حالی که بازار در ماه‌های گذشته با روند نزولی شدید مواجه شده است، تاریخچه اوکتبر نشان می‌دهد که این ماه در گذشته شاهد روندهای صعودی قابل توجهی بوده است. اما در مواجهه با این فشارها، سوال اصلی این است که آیا این روند مثبت می‌تواند بر چالش‌های کنونی غلبه کند و بازار را به مسیر بهبود سوق دهد.
رکود ۴۰۰ میلیارد دلاری، روند صعودی رمزارزها در تابستان را به چالش می‌کشد
بازار رمزارزها در یکی از پرتلاطم‌ترین دوره‌های خود در ماه‌های اخیر قرار گرفته است. در بازه زمانی ۱۸ تا ۲۶ سپتامبر، ارزش کل بازار از حدود ۴.۱۲ تریلیون دلار به حدود ۳.۷۲ تریلیون دلار کاهش یافته است، که در عرض تنها هفت روز نزدیک به ۴۰۰ میلیارد دلار ارزش از دست رفته است. این روند نوسانی شدید نشان‌دهنده واکنش‌های سریع و ناپایدار سرمایه‌گذاران در بازار رمزارزها است و چشم‌انداز آینده را با ابهام مواجه کرده است.
در پی کاهش قیمت‌ها، بازارهای مشتقه رمزارزها نیز شاهد فشار فروش قابل‌توجهی بودند. بر اساس گزارش کوین‌گلس (CoinGlass)، در طول ۲۴ ساعت منتهی به ۲۶ سپتامبر، حدود ۸۵۰ میلیون دلار در قالب لیکوئیدیشن‌های مربوط به معاملات فیوچرز و مارجین از بین رفت.
از این میزان، بیش از ۷۱۲ میلیون دلار مربوط به موقعیت‌های لانگ (خرید) بود که بیشترین ضرر را متحمل شدند، در حالی که شورت‌ها (فروش‌ها) حدود ۱۳۴ میلیون دلار از ضرر را تشکیل دادند. در میان رمزارزها، اتریوم (اتریوم) حدود ۳۲ درصد از این ضررها را به خود اختصاص داد، بیت‌کوین (بی‌تی‌سی) حدود ۲۵ درصد، و باقی ضررها در میان آلت‌کوین‌ها توزیع شده است.
در بازار رمزارزهای جهانی، بیت‌کوین (Bitcoin) که در اوایل ماه اوت رکورد قیمتی حدود ۱۲۴ هزار و ۱۲۰ دلار را ثبت کرده بود، در حال حاضر در حدود ۱۰۹ هزار دلار معامله می‌شود. این کاهش حدود ۱۲ درصد نسبت به اوج تاریخی است. اتریوم (Ethereum) نیز با افت شدیدتری مواجه شده و از نزدیک به ۴،۹۴۵ دلار در اوت، حدود ۲۲ درصد کاهش یافته و در حال حاضر در حدود ۳،۸۸۰ دلار قرار دارد.
این اصلاح قیمت‌ها در شرایطی رخ داده است که شاخص‌های کلان اقتصادی جهانی تغییراتی را نشان می‌دهند. در نیمه سپتامبر، اعتماد سرمایه‌گذاران کاهش یافته است؛ چرا که فدرال رزرو (Federal Reserve) سیاست‌های تهاجمی خود را حفظ کرد، داده‌های تورم قوی‌تر از حد انتظار گزارش شد و دلار آمریکا (دولار) در برابر سایر ارزها تقویت شد.
در تاریخ ۲۵ سپتامبر، خبرگزاری رویترز گزارش داد که ارقام رشد اقتصادی مثبت در آمریکا، ارزش دلار را تقویت کرده و انتظارات درباره کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک را تضعیف کرده است. همزمان، بازار سهام نیز از روند صعودی افتاده و این موضوع فشار بیشتری بر دارایی‌های دیجیتال وارد کرد، زیرا سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت کردند.
تحلیل‌گران این کاهش قیمت را بیشتر ناشی از کمبود نقدینگی و فشارهای مارجین در بازار می‌دانند تا سقوط بنیادی. با افزایش لورج در پوزیشن‌های لانگ، تغییر سریع احساسات بازار منجر به فروش اجباری و تشدید روند فروش شد.
همچنین، زمان‌بندی این روند نزولی با روندهای فصلی بازار هم‌خوانی دارد. سپتامبر، به طور تاریخی، یکی از ماه‌های ضعیف در بازار رمزارزها محسوب می‌شود؛ اما امسال این ماه نسبت به میانگین کاهش حدود ۳.۴ درصدی، عملکرد نسبتا بهتری داشته است، با افزایشی کمی بیش از ۱ درصد.
با وجود این اصلاح، بیت‌کوین همچنان در مسیر ثبت بازدهی بیش از ۲ درصد در پایان سه‌ماهه سوم قرار دارد که بهترین عملکرد در این فصل از سال پس از سال ۲۰۲۲ محسوب می‌شود. این موضوع سوالاتی را درباره احتمال تداوم روند مثبت در ماه اکتبر، که در بازار رمزارزها به «آپ‌توبِر» معروف است، برمی‌انگیزد و اینکه آیا این ماه می‌تواند روند بازگشتی معمول خود را تکرار کند.
صاحبان بلندمدت سود می‌برند؛ ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله کاهش یافته است
شاخص‌های آن‌چین نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران باتجربه در حال کسب سود هستند. بر اساس برآوردهای گلس‌نود (Glassnode)، سرمایه‌داران بلندمدت اخیراً حدود ۳.۴ میلیون بیت‌کوین (BTC) از سودهای خود خارج کرده‌اند که این میزان خروج، غالباً نشانه‌ای از کاهش سرعت حرکت بازار و کاهش فشار فروش است.
این فشار فروش پس از سه موج متفاوت ورودی سرمایه در ابتدای سال جاری رخ داده است که ارزش بازار واقعی بیت‌کوین را تا حدود ۶۷۸ میلیارد دلار افزایش داد، رقمی تقریباً دو برابر رشد در دوره قبلی.
علاوه بر آن، تعادل عرضه و تقاضا در بازار تغییر یافته است. ورود سرمایه به صندوق‌های ETF که پیش‌تر نقش مهمی در جذب عرضه جدید داشت، کاهش یافته است.
در نتیجه، بازار اسپات شاهد حجم بالای فروش اجباری بوده است، معاملات فیوچرز با کاهش اهرم مواجه شده و قیمت‌گذاری در بازار آپشن‌ها به سمت ریسک‌های نزولی متمایل شده است.
احساسات بازار نیز تضعیف شده است. شاخص ترس و طمع (Fear and Greed Index) در تاریخ ۲۶ سپتامبر به ۲۸ کاهش یافته است، در حالی که در هفته گذشته حدود ۵۲ بود.
با وجود این فشارها، روند رشد ساختاری بازار همچنان ادامه دارد. گزارش شاخص پذیرش جهانی چاینا‌لایس (Chainalysis) برای سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهد منطقه آسیا-اقیانوسیه با رشد ۶۹ درصدی در ارزش‌های آن‌چین دریافتی در سال گذشته، در صدر قرار دارد.
توسعه‌دهندگان اتریوم (Ethereum) در حال آمادگی برای بروزرسانی Fusaka در تاریخ ۳ دسامبر هستند. آزمایش‌نت‌ها در شبکه‌های Holesky، Sepolia و Hoodi در مهرماه برنامه‌ریزی شده است.
هدف این بروزرسانی افزایش کارایی، امکان حذف وضعیت‌های غیرضروری و کاهش احتمالی کارمزد گس است که می‌تواند اعتماد به اتریوم و اکوسیستم‌های لایه‌دو (Layer-2) مرتبط را تقویت کند.
در حوزه نهادهای سرمایه‌گذاری و شرکت‌ها، علاقه‌مندی به رمزارزها در سال ۲۰۲۵ به قوت خود باقی است. بیش از ۲۰۰ شرکت اعلام کرده‌اند که قصد دارند رمزارزها را به ذخایر خزانه خود اضافه کنند. نهادهای نظارتی، به‌ویژه در ایالات متحده، این روند را زیر نظر دارند و نگرانی‌هایی در زمینه افشای اطلاعات و معاملات داخلی مطرح است.
در همین حال، صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها در پی توسعه و مقیاس‌بخشی هستند. گزارش‌ها حاکی است تتر (Tether) در حال بررسی جذب سرمایه‌ای بین ۱۵ تا ۲۰ میلیارد دلار است، اقدامی که می‌تواند ارزش این استیبل‌کوین را به حدود ۵۰۰ میلیارد دلار برساند و آن را در رده بزرگ‌ترین شرکت‌های مالی خصوصی جهان قرار دهد.
آمادگی بازارها در اکتبر در مقابل ریسک‌های تعرفه‌ای ترامپ
مهرماه همواره در تاریخ بازار رمزارزها ماهی پرامید تلقی می‌شود، چرا که بررسی‌های تاریخی نشان می‌دهد که بیت‌کوین در این ماه میانگین حدود ۲۱ درصد سوددهی داشته است، و آن را به یکی از قوی‌ترین ماه‌های سال بدل کرده است، که پس از نوامبر قرار دارد. اما در سال ۲۰۲۵، این احساس خوش‌بینی با چالش‌های بیشتری مواجه است.
در تاریخ ۲۵ سپتامبر، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا، اعلام کرد که تعرفه‌های جدیدی قرار است از اول اکتبر اعمال شود. این اقدامات شامل تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات داروهای پزشکی، ۵۰ درصد بر کابینت‌های آشپزخانه و وان‌های حمام، ۳۰ درصد بر مبلمان روکش‌دار و ۲۵ درصد بر کامیون‌های سنگین است. در عین حال، معافیت‌هایی برای شرکت‌های دارویی با امکانات تولید در آمریکا در نظر گرفته شده است.
ترامپ همچنین پیشنهاد کاهش نرخ بهره به حدود ۲ درصد را مطرح کرد، هرچند این سیاست بیشتر با هدف امنیت ملی توجیه می‌شود، اما بازارها آن را نشانه‌ای از تشدید تنش‌های تجاری ارزیابی کردند. واکنش‌های اولیه در آسیا و اروپا نشان داد که سهام داروئی‌ها در پی نگرانی از اعمال تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی، روند فروش را در پیش گرفتند. نگرانی اصلی این است که افزایش موانع تجاری می‌تواند تمایل به ریسک‌پذیری را کاهش دهد و سرمایه‌ها را از دارایی‌های پرنوسان مانند رمزارزها خارج کند.
پیشینه‌ای مشابه در تاریخ بازارها نشان می‌دهد که در تاریخ ۲ آوریل، ترامپ تعرفه‌های «روز آزادی» را اعلام کرد؛ بسته‌ای گسترده از تعرفه‌های متقابل که هدف آن تعادل مجدد تجارت بود. نتیجه این اقدام، کاهش شدید شاخص‌های جهانی، افزایش نوسان و فشار بر بخش‌های صنعتی و فناوری بود. در آن مقطع، رمزارزها نیز از روند مثبت فاصله گرفتند و سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک خارج شدند.
کارشناسان هشدار می‌دهند که اگر تعرفه‌های جدید تشدید شوند یا شرکای تجاری اصلی پاسخ‌های متقابل بدهند، ممکن است شرایط مشابه مجدداً تکرار شود. علاوه بر این، نزدیک بودن سررسید اختیار معامله‌های سه‌ماهه نیز می‌تواند بر نوسانات بازار اثرگذار باشد؛ برآوردهای مختلف، از جمله داده‌های دروبیت (Deribit)، نشان می‌دهد که ارزش حدود ۲۲ میلیارد دلار از اختیارهای بیت‌کوین و اتریوم در تاریخ ۲۶ سپتامبر منقضی می‌شود.
این نوع سررسیدها معمولاً نوسانات بازار را تشدید می‌کنند، زیرا موقعیت‌های بزرگ نوتیونال، معامله‌گران و کارگزاران را مجبور می‌کند تا در اطراف سطوح قیمتی کلیدی، پوشش‌های خود را تنظیم کنند. سررسیدهای پایان فصل معمولاً اثر بیشتری دارند، و با فشار بر نواحی حمایتی، جریان‌های پوشش‌دهی و چرخش‌های نقدینگی می‌تواند روند بازار را در هر سمت تغییر دهد.
تحلیل‌گران همچنان در نظرات متفاوتند، اما گرمای بازار ریسک را افزایش می‌دهد
تحلیل‌گران در مورد آینده بیت‌کوین (Bitcoin) دیدگاه‌های متفاوتی دارند. آنسَم، تحلیل‌گر بازار، سه سناریو محتمل را برشمرده است؛ با احتمال ۶۰ درصد، روند بازیابی تدریجی از سال ۲۰۲۶ میلادی آغاز می‌شود، در حالی که احتمال ۲۰ درصد وجود دارد که قیمت‌ها وارد اصلاح عمیق‌تری شده و به محدوده ۸۰ تا ۹۰ هزار دلار برسند. همچنین، او احتمال ۱۵ درصدی برای شکست زودهنگام و شروع روند صعودی زودتر را مطرح کرده است.
در کنار این، آنسَم ریسک رکود اقتصادی شدید را به‌عنوان یک خطر احتمالی (tail risk) مورد توجه قرار داده و تخمین زده است که تنها ۵ درصد احتمال دارد قیمت‌ها تا ۵۰ هزار دلار کاهش یابد.
در سوی دیگر، تِد پیلو (Ted Pillows) تحلیل‌گر دیگر، بر نگه‌داشتن بیت‌کوین در بالای منطقه حمایت تأکید دارد. اگر این سطح مقاومتی حفظ شود، او احتمال دارد که قیمت به سمت ۱۱۲ هزار دلار حرکت کند. اما در صورت شکست این حمایت، ممکن است بازار مجدداً سطح ۱۰۱ هزار دلار را آزمایش کند قبل از هر گونه تلاش برای برگشت.
مقایسه‌های تاریخی نیز بر احساسات بازار تأثیرگذار است. جیمز وان استراتن (James Van Straten) به سپتامبر ۲۰۲۴ اشاره می‌کند، زمانی که بیت‌کوین ۱۱ درصد کاهش یافت، دو هفته در حالت افقی ماند و سپس در اواسط اکتبر مجدداً روند صعودی را آغاز کرد. او تأکید دارد که این بازیابی به حفظ کف سپتامبر بستگی داشت، موضوعی که معامله‌گران مجدداً به آن توجه دارند.
در مجموع، شرایط بازار پس از یک سال ورود سیل‌وار سرمایه‌ها، همچنان داغ و پرنوسان است و ممکن است تحت تأثیر شوک‌های ماکرو اقتصادی یا سیاست‌گذاری قرار گیرد. سرمایه‌گذاران باید با احتیاط وارد بازار شوند و از سرمایه‌گذاری بیش از حد توان خود پرهیز کنند.
منبع: کریپتو.نیوز
