افزایش تقاضای رمزارزها؛ مؤسسات مالی در انتظار فرصت‌های بزرگ و توسعه زیرساخت‌ها

در حالی که فضای دارایی‌های دیجیتال در حال توسعه و بلوغ است، علاقه‌مندی نهادهای سرمایه‌گذاری به این حوزه رو به افزایش است؛ اما هنوز بسیاری از مؤسسات مالی در این زمینه عقب‌ماندگی دارند، چنان‌که مکس گوکه‌من، نایب‌رییس امور سرمایه‌گذاری در شرکت فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton)، در گفت‌وگو با کریپتو نیوز (crypto.news) توضیح داد.

گوکه‌من اظهار داشت که تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال در بخش‌های مختلف مشتریان متفاوت است. در میان سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ مانند صندوق‌های ثروت ملی و صندوق‌های بازنشستگی، هنوز تمایل چندانی دیده نمی‌شود؛ اما در مقابل، سرمایه‌گذاران فردی و علاقه‌مندان به بازار رمزارزها، به‌ویژه کسانی که قصد تنوع در پرتفوی‌های خود دارند، شاهد افزایش تقاضا هستند. او افزود که این روند در کنار جلب توجه سرمایه‌گذاران سنتی، در جریان ورود سرمایه‌های عظیم به صندوق‌های ETF مرتبط با دارایی‌های دیجیتال، قابل مشاهده است.

در میان مشتریان متوسط و خانواده‌دفترها، نیز شاهد افزایش تمایل به سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال و ادغام آن‌ها در پرتفوی‌های گسترده‌تر هستیم. این شرکت در حال توسعه محصولاتی است که بتوانند نیازهای هر گروه را برآورده کنند؛ برای نمونه، برای نهادهای بزرگ، تمرکز بر استفاده از دارایی‌های دیجیتال بدون ایجاد نوسانات زیاد است، در حالی‌که برای سرمایه‌گذاران خرد، هدف ادغام این دارایی‌ها در پرتفوی‌های سنتی با رعایت ریسک است.

در قالب محصولات، فرانکلین تمپلتون مدتی است که مدل‌های تخصیص دارایی مبتنی بر دارایی‌های دیجیتال را عرضه کرده است؛ از جمله پرتفوی‌هایی با نسبت دارایی‌های دیجیتال بین ۱ تا ۶ درصد، که به ترتیب نشانگر رویکردهای محافظه‌کار تا تهاجمی هستند. هدف این است که در تخصیص دارایی، سهم هر کلاس دارایی به گونه‌ای باشد که ریسک کلی پرتفوی بیش از یک‌پنجم آن را در بر نگیرد، هرچند دارایی‌های دیجیتال نوسانات بالایی دارند، اما می‌توان آن‌ها را با رویکردهای حساب‌شده در پرتفوی جای داد.

گوکه‌من تاکید می‌کند که این رویکرد به مشتریان امکان می‌دهد تا سطح ریسک‌پذیری خود را مشخص و مدیریت کنند و در عین حال، به‌درستی درک کنند که چه میزان از پرتفوی خود را در معرض دارایی‌های دیجیتال قرار می‌دهند. او افزود که برخی مشتریان، حتی با نسبت‌هایی تا ۶۰ درصد دارایی‌های دیجیتال، خواهان پرتفوی‌هایی هستند که هدف آن‌ها بهتر از شاخص مرجع باشد.

در حوزه استراتژی‌های فردی و دفترهای خصوصی، معمولاً روند شروع با وارد کردن میزان کم دارایی‌های دیجیتال است؛ اما برخی مشتریان فعال‌تر هستند و علاقه‌مند به تنوع بیشتر دارند. در عین حال، اکثر نهادهای بزرگ هنوز در مرحله آموزش و آگاهی قرار دارند و نیازمند توضیحات درباره ریسک‌ها و فرآیندهای سرمایه‌گذاری در این حوزه هستند.

گوکه‌من معتقد است که صنعت در حال حاضر نسبت به نیازهای مشتریان عقب است و بسیاری از مدیران نهادهای سرمایه‌گذاری، دارایی‌های دیجیتال را به‌خاطر نوسانات زیاد نادیده می‌گیرند. او توضیح می‌دهد که فرآیندهای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال باید از نظر تنوع و تحلیل، بسیار جامع‌تر باشد؛ چرا که دارایی‌هایی مانند رمزارزها در چندین بخش مختلف از جمله کریپتوهای اصلی، پلتفرم‌های قرارداد هوشمند، دیفای، توکن‌های کاربردی و توکن‌های مصرف‌کننده جای دارند و باید با رویکردهای تحلیلی پیشرفته ارزیابی شوند.

در ارزیابی ارزش‌گذاری دارایی‌های رمزارز، این شرکت از مدل‌های مختلفی مانند DCF و مدل‌های مبتنی بر شبکه بهره می‌برد. او در این‌باره تصریح می‌کند که ارزش‌گذاری در این بازار بسیار بیشتر تحت تاثیر momentum است، اما با کاهش نوسانات، فاکتورهای بنیادی مانند میزان استفاده و درآمد، اهمیت بیشتری پیدا خواهند کرد. همچنین، فعالیت‌های توسعه‌دهندگان و فعالیت‌های اجتماعی به‌طور فزاینده‌ای بر عملکرد توکن‌ها تاثیر می‌گذارند.

در نهایت، گوکه‌من بر این باور است که ارزش‌گذاری رمزارزها در حال حاضر به‌مراتب نزدیک‌تر به استارت‌آپ‌های فناوری در مراحل VC است تا شرکت‌های بزرگ و بالغ، و این فرصت را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌آورد تا در دارایی‌های اولیه زیرساخت فناوری سرمایه‌گذاری کنند. او معتقد است که با رشد پذیرش نهادی، ارتباط بین ارزش‌گذاری و قیمت واقعی دارایی‌ها بیش‌تر خواهد شد و بازار به سمت تحلیل‌های بنیادی حرکت خواهد کرد.

در زمینه توکن‌سازی دارایی‌ها، این کار به‌ویژه در بازارهای خصوصی و دارایی‌های غیرقابل معامله، فرصت‌های جدیدی را ایجاد کرده است. در حالی‌که توکن‌سازی سهام عمومی چندان مزیت خاصی ندارد، اما در دارایی‌های خصوصی مانند سرمایه‌گذاری‌های مخاطره‌پذیر و املاک، می‌تواند نقدینگی و دسترسی را افزایش دهد و روند ورود سرمایه‌گذاران خرد به بازارهای پیشرفته را تسهیل کند.

در بخش سیاست‌های کلان اقتصادی، گوکه‌من بر این باور است که محیط اقتصادی کنونی، با کاهش نرخ بهره و بروز روندهای رکود و تورم، بر ارزش دارایی‌های دیجیتال تاثیر مثبت دارد. ضعف دلار آمریکا، فرصت مناسبی برای استفاده از رمزارزها در تراکنش‌های برون‌مرزی و انتقال ارزش در فضای دیجیتال است؛ چرا که این دارایی‌ها، جایگزین سریع و کم‌هزینه‌ای برای سیستم‌های مالی سنتی محسوب می‌شوند و روند استفاده از آن‌ها در حال افزایش است.

منبع: کریپتو.نیوز