استراتژی مایکل سایلور، سود ۱۴ میلیارد دلاری در بازار بیت‌کوین
رشد ۱۴ میلیارد دلاری شرکت مایکل سایلور با استراتژی نوین در بازار بیت‌کوین؛ چگونه نهادهای مالی با ابزارهای مشتقه سود می‌برند؟
تحلیل استراتژی مایکل سایلور در سودآوری از بیت‌کوین و تاثیر آن بر ارزش‌گذاری شرکت‌ها در بازارهای مالی جهانی
شرکت نرم‌افزاری مایکل سایلو (مایکل سایلو)، که پیش‌تر چندان مورد توجه قرار نمی‌گرفت، اکنون در آستانه کسب سودی عظیم ۱۴ میلیارد دلاری قرار دارد؛ اما این سود نه از فروش نرم‌افزارهای سازمانی، بلکه از روند مجدد رشد بیت‌کوین (Bitcoin) ناشی می‌شود. در حالی که فعالان بازار وال استریت در حال بحث درباره هوشمندی یا بی‌معنایی مدل کسب‌وکار او هستند، یک نکته واضح است: قوانین ارزش‌گذاری شرکت‌ها در حال تغییر است.
بر اساس گزارش بلومبرگ در اول ژوئیه، استراتژی سایلو (MSTR) انتظار دارد در سه‌ماهه دوم، سودی غیرواقعی معادل ۱۴ میلیارد دلار ثبت کند. این رقم، شرکت مستقر در تایسونز کرنر، ویرجینیا را در کنار غول‌هایی چون آمازون و جی‌پی‌مورگان قرار می‌دهد.
این سود هنگفت نه از درآمد حاصل از فروش نرم‌افزارهای شرکت، که در حدود ۱۱۲.۸ میلیون دلار است، بلکه از تغییر در روش حسابداری ناشی شده است که ارزش دارایی‌های بیت‌کوین (کت‌کوین) این شرکت، شامل ۵۹۷,۳۲۵ واحد، را بر اساس قیمت‌های بازار ارزیابی می‌کند.
این اقدام، همراه با رشد ۳۰ درصدی بیت‌کوین در سه‌ماهه گذشته، تبدیل به یکی از جسورانه‌ترین و بحث‌برانگیزترین آزمایش‌های مالی در دنیای شرکت‌ها شده است.
چگونه استراتژی به پیشتاز بیت‌کوین در وال استریت تبدیل شد
در اوت ۲۰۲۰، مایکل سایلور (مایکل سیلور) اعلام کرد که شرکت استراتجی (Strategy) به سمت بیت‌کوین (Bitcoin) حرکت کرده و در قالب یک خرید ۲۵۰ میلیون دلاری، سرمایه‌گذاری بزرگ در این رمزارز انجام داد. در آن زمان، وال استریت این اقدام را تلاشی ناامیدانه از سوی شرکتی در حال افول در حوزه نرم‌افزارهای سازمانی قلمداد کرد.
چهار سال بعد، این استراتژی منجر به رشد سه‌برابری و بیش از ۳۳۰۰ درصد در ارزش سهام شد، رقمی که در مقایسه با رشد ۱۱۵ درصدی شاخص S&P ۵۰۰ در همان مدت، چشمگیرتر است. همزمان، ارزش دارایی‌های بیت‌کوین در پرتفوی استراتجی حدود هزار درصد افزایش یافته و دارایی‌های آن را به بیش از ۶۴ میلیارد دلار رسانده است.
این عملکرد، که بیشتر مبتنی بر قرارگیری در معرض دارایی‌های رمزارزی است تا اصول بنیادی کسب‌وکار، استراتجی را به نوعی ETF بیت‌کوین بدل کرده است، هرچند با پوشش نرم‌افزاری در قالب نرم‌افزارهای مالی.
نقطه عطف واقعی در تاریخ این شرکت، در ۳۰ ژوئن رخ داد؛ زمانی که استراتجی وارد شاخص ارزش‌های برتر راسل ۲۰۰ (Russell Top 200 Value Index) شد. این شاخص، معمولاً شرکت‌های بزرگ و غنی از نقدینگی مانند اکسون‌موبیل (ExxonMobil) را شامل می‌شود و حضور در آن نشان‌دهنده تغییر قابل توجه در دیدگاه‌ها است.
معمولاً، شاخص راسل ۲۰۰ ویلیو، شرکت‌هایی را در بر می‌گیرد که سودآوری و سود تقسیمی پایداری دارند؛ معیارهایی که استراتجی به وضوح فاقد آن است. اما، بازده سالانه ۱۹.۷ درصدی بیت‌کوین در پرتفوی این شرکت، مدیران FTSE راسل را قانع کرد که کمیابی دارایی‌ها می‌تواند به تنهایی ارزش‌گذاری را تعریف کند.
برای منتقدان، این رویکرد نشان‌دهنده انحراف خطرناک از تحلیل‌های بنیادی است. اما برای سایلور، این تایید نهایی بر استراتژی او محسوب می‌شود.
منتقدان مدل استراتژی برندها را «حرف‌های بی‌پایه مالی» توصیف کردند
بر اساس گزارش بلومبرگ، جیم چانوس، از شناخته‌شده‌ترین فروشنده‌های کوتاه‌مدت در بازار، مدل استراتژی (Strategy) را «حرف‌های بی‌معنی مالی» توصیف کرد و پیشنهاد داد که معامله آربیتراژ با فروش کوتاه روی سهام MSTR در کنار خرید بلندمدت بیت‌کوین (Bitcoin) صورت گیرد. وی استدلال می‌کند که اختلاف قیمت سهام نسبت به ارزش واقعی دارایی‌های بیت‌کوین آن، که در حال حاضر وجود دارد، در نهایت فرو خواهد ریخت.
این درگیری در سه‌ماهه دوم سال به اوج خود رسید، زمانی که رشد ۳۰ درصدی بیت‌کوین، سود فرضی ۱۴ میلیارد دلاری برای استراتژی به همراه داشت، در حالی که درآمد کسب‌وکار نرم‌افزار قدیمی این شرکت تنها ۱۱۲.۸ میلیون دلار بود.
با وجود نوسانات و شک و تردیدهای موجود، تأثیر استراتژی در بازار رو به گسترش است و موجی از شرکت‌های تقلیدکننده را برانگیخته است که سعی دارند موفقیت‌های سایلور (ایلان سایلور) را تکرار کنند. نمونه‌ها شامل شرکتی مانند شارپ‌لینک گیمینگ است که خزانه‌ای قابل توجه در اتریوم (اتریوم) ساخته، اوپکسی (Upexi) که ۱۰۰ میلیون دلار برای خرید سولانا (Solana) جمع‌آوری کرده و بیت‌ماین ایمرسن (BitMine Immersion) که ۲۵۰ میلیون دلار برای خرید اتریوم جمع‌آوری کرده است.
حتی شرکت‌های معتبر و بزرگ نظیر تسلا و بلوک (Block) نیز دارایی‌هایی در بیت‌کوین دارند، اما هیچ‌یک مانند استراتژی به صورت متمرکز و منسجم در حال انباشت این دارایی نیستند.
منبع: کریپتو.نیوز
